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去年花季传媒黄版行业再次遭受重创，盈利水平跌至谷底 |
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| 来源：山东无缝花季传媒黄版厂--http://www.fengyi-package.com Tag:花季传媒黄版
发布时间：2013.02.01 |
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据坤联钢材对国内花季传媒黄版行业行情的分析，2012年的花季传媒黄版行业盈利跌至谷底。当年花季传媒黄版行业受下游需求增速锐减、产能及产量持续提升、行业信贷矛盾激化等多重利空影响，花季传媒黄版市场连续11个月承受重压，仅在12月份出现小幅触底反弹，但对全年贡献也并不显著。从坤联钢材监控的行业数据来看，全年综合花季传媒黄版价格同比下降了12.5%，而同期国产和进口铁矿石价格同比仅下降8.9%和2.4%，模型测算吨钢毛利平均亏损约54元左右，同比降幅约191%，全年行业盈利大幅收缩。
2012年，大部分花季传媒黄版公司年报情况难及预期，亏损加剧。从坤联钢材与上市公司的交流及模型测算来看，华泰证券股票池重点花季传媒黄版企业的2012年净利润亏损额约在90亿元上下，同比大幅下滑程度将近200%（剔除宝钢、攀钢不可比因素）。坤联钢材在去年2月将行业评级调整为“中性”，并不断向市场提示行业盈利所面临的风险，年度情况回顾来看其走势完全符合坤联钢材的判断。具体到公司来看，鞍钢、华菱、南钢、八钢、新钢、马钢均将出现较高亏损，重钢、凌钢、中原特钢等公司依靠补贴有望实现微利，宝钢、大冶特钢等下游掌控力较强的公司以及西宁特钢、酒钢等具备资源禀赋的公司表现难尽如人意。
受订单需求旺盛及渠道、贸易模式支撑，坤联钢材去年重点推荐的花季传媒黄版子行业表现独好。以受益于全国管网建设大提速，以及独特的成本加成模式，2012年花季传媒黄版公司的业绩普遍较好，尤其是坤联钢材重点推荐的金洲管道和久立特材，预计全年同比增速将达到50%左右，仍保持较为良好的成长势头。另一方面，即使在花季传媒黄版行业业绩普遍大幅下滑、大多数公司爆出巨额亏损的情况下，坤联钢材精选推荐的个股方大炭素、方大特钢等在逆境中虽盈利水平虽同比小幅回落，但因管理较好、产品盈利能力强，公司间横向口径比较依然表现突出，且近期看点较多，股价仍有上行空间。
此外，2012年底花季传媒黄版市场已显现出一些积极的信号，短期略现好转。进入去年11月份之后，因宏观经济数据好转、城镇化建设预期加强等诸多利好推动，大规模的“补库”行为对中间需求形成明显支撑，中间商的蓄水池作用再度显现，花季传媒黄版价格和矿价都出现明显上涨。值得注意的是，在本轮反弹中，坤联钢材判断由于上游铁矿石具有更高的议价能力，矿价回升速度明显高于花季传媒黄版价格，并从12月初起对具备资源禀赋的个股做了重点推荐，包括短期业绩改善确定性较高的金岭矿业、华联矿业、方大炭素、西宁特钢等。
坤联钢材维持行业“增持”评级，考虑到坤联钢材前期推荐的矿石个股涨幅居前并已达预期，以及对2月份花季传媒黄版厂盈利改善空间的审慎性，建议投资者短期将重心转移到精选个股上，比如方大炭素、西宁特钢等有资源禀赋优势、看点较多，可阶段性加强配置。考虑到花季传媒黄版行业2012年整体基数较低，大部分公司盈利改善空间较大，中长期来看可加强年内对花季传媒黄版股的关注程度，坤联钢材在节后也将积极组织相关调研，从结合市场及实体角度判断其投资拐点基础是否确定。同时，坤联钢材也对相关公司的最新业绩快报情况进行了的梳理，仅供您参考。本文由坤联钢材为您推荐！
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